অ্যালগরিদমিক ট্রেডিং উন্মোচন: উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং সিস্টেমের অভ্যন্তরীণ কার্যকলাপ

আপনার চোখের পলক ফেলতে যে সময় লাগে, একটি উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং (HFT) সিস্টেম একাধিক বিশ্বব্যাপী এক্সচেঞ্জে হাজার হাজার ট্রেড সম্পাদন করতে পারে। এটি আধুনিক আর্থিক বাজারের বাস্তবতা, এমন একটি ডোমেন যেখানে মুনাফার জন্য যুদ্ধ মাইক্রোসেকেন্ডে—সেকেন্ডের মিলিয়নে ভাগ—জেতা হয় এবং হারা যায়। অ্যালগরিদমিক ট্রেডিং, ট্রেড সম্পাদনের জন্য কম্পিউটার প্রোগ্রামগুলির ব্যবহার, মূলত বিশ্ব অর্থনীতিকে নতুন আকার দিয়েছে এবং এর সবচেয়ে চরম, শক্তিশালী এবং বিতর্কিত অবতার হল উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং।

পরিমাণগত অর্থনীতির অভ্যন্তরীণ জগতের বাইরের লোকেদের জন্য, HFT একটি ব্ল্যাক বক্সের মতো মনে হতে পারে, জটিল অ্যালগরিদম এবং অত্যাধুনিক প্রযুক্তির একটি দুর্ভেদ্য জগৎ। এই গাইডটি সেই বাক্সটি আনলক করার লক্ষ্য রাখে। আমরা HFT-এর জগতে গভীরে প্রবেশ করব, এর মূল উপাদানগুলি ব্যাখ্যা করব, এর প্রধান কৌশলগুলি অন্বেষণ করব, বিশ্ব বাজারে এর প্রভাব পরীক্ষা করব এবং আর্থিক ইকোসিস্টেমে এর ভূমিকা নিয়ে বিতর্ক করব। আপনি একজন উচ্চাকাঙ্ক্ষী ফাইনান্স পেশাদার, একজন প্রযুক্তি উত্সাহী, অথবা কেবল একজন কৌতূহলী বিশ্ব নাগরিক হোন না কেন, এই ব্যাপক ওভারভিউটি সেই সিস্টেমগুলির একটি পরিষ্কার ধারণা দেবে যা বর্তমানে বিশ্বের আর্থিক ধমনীতে আধিপত্য বিস্তার করে।

উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং (HFT) কি?

এর মূল অংশে, HFT হল অ্যালগরিদমিক ট্রেডিং-এর একটি উপসেট যা চরম গতি, উচ্চ টার্নওভারের হার এবং অত্যাধুনিক প্রযুক্তিগত অবকাঠামো দ্বারা চিহ্নিত করা হয়। এটি কেবল দ্রুত ব্যবসা করা নয়; এটি গতির ভিত্তিতে সম্পূর্ণরূপে নির্মিত বাজারের একটি সামগ্রিক পদ্ধতি। HFT-কে সত্যিকার অর্থে উপলব্ধি করতে, আমাদের একটি সাধারণ সংজ্ঞার বাইরে দেখতে হবে এবং এর সংজ্ঞা নির্ধারণকারী বৈশিষ্ট্যগুলি বুঝতে হবে।

HFT সংজ্ঞায়িত করা: গতির বাইরে

যদিও গতি সবচেয়ে বিখ্যাত বৈশিষ্ট্য, তবে বেশ কয়েকটি মূল বৈশিষ্ট্য HFT-কে অন্যান্য ধরনের অ্যালগরিদমিক ট্রেডিং থেকে আলাদা করে:

• চরম উচ্চ গতি: HFT ফার্মগুলি মাইক্রোসেকেন্ড বা এমনকি ন্যানোসেকেন্ডে অর্ডার কার্যকর করতে অত্যাধুনিক প্রযুক্তি ব্যবহার করে। সম্পূর্ণ সিদ্ধান্ত গ্রহণ এবং কার্যকর করার লুপটি সর্বনিম্ন বিলম্বের জন্য অপ্টিমাইজ করা হয়েছে।
• উন্নত অবকাঠামো: এর মধ্যে স্টক এক্সচেঞ্জের মতো একই ডেটা সেন্টারে সার্ভার স্থাপন করা, দ্রুততম সম্ভাব্য নেটওয়ার্ক সংযোগ ব্যবহার করা (যেমন মাইক্রোওয়েভ টাওয়ার এবং মালিকানাধীন ফাইবার অপটিক লাইন) এবং বিশেষ হার্ডওয়্যার ব্যবহার করা অন্তর্ভুক্ত।
• খুব ছোট হোল্ডিং সময়কাল: HFT কৌশলগুলির মধ্যে এক সেকেন্ডের ভগ্নাংশ থেকে কয়েক মিনিটের মধ্যে অবস্থান ধরে রাখা জড়িত। লক্ষ্য হল ক্ষুদ্র, ক্ষণস্থায়ী মূল্যের অমিলগুলি ক্যাপচার করা, কোনও কোম্পানির দীর্ঘমেয়াদী বৃদ্ধিতে বিনিয়োগ করা নয়।
• উচ্চ অর্ডার-টু-ট্রেড অনুপাত: HFT অ্যালগরিদমগুলি প্রায়শই বাজারের গভীরতা পরীক্ষা করতে বা পরিবর্তনশীল পরিস্থিতিতে প্রতিক্রিয়া জানাতে বিপুল সংখ্যক অর্ডার দেয় এবং তারপরে বাতিল করে। এই অর্ডারগুলির একটি ছোট অংশই প্রকৃত বাণিজ্যের ফলস্বরূপ।
• ন্যূনতম ওভারনাইট ঝুঁকি: বেশিরভাগ HFT সংস্থাগুলির লক্ষ্য ট্রেডিং দিনটি একটি 'ফ্ল্যাট' অবস্থান দিয়ে শেষ করা, যার অর্থ তারা রাতে কোনও উল্লেখযোগ্য সম্পদ ধারণ করে না। এটি তাদের ঘন্টা-পরবর্তী খবর বা বাজারের পরিবর্তনগুলির সাথে যুক্ত ঝুঁকি থেকে রক্ষা করে।

ট্রেডিং পিট থেকে ন্যানোসেকেন্ড পর্যন্ত বিবর্তন

HFT-কে উপলব্ধি করতে, এর উৎপত্তির ধারণা থাকা সহায়ক। কয়েক শতাব্দী ধরে, ট্রেডিং ছিল একটি মানবিক প্রচেষ্টা, যা নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জ (NYSE) বা শিকাগো মার্চেন্টাইল এক্সচেঞ্জ (CME)-এর মতো 'ওপেন আউটক্রি' ট্রেডিং পিটগুলিতে জনাকীর্ণ, চিৎকার করা অঙ্গনে পরিচালিত হত। তথ্য একটি হাতের সংকেত বা কাগজের স্লিপ বহনকারী একজন রানারের গতিতে ভ্রমণ করত।

ডিজিটাল বিপ্লব সবকিছু পরিবর্তন করে দিয়েছে। 1980 এবং 1990 এর দশকে NASDAQ-এর মতো ইলেকট্রনিক ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মের উত্থান দেখা গেছে। এই পরিবর্তনটি 2000-এর দশকের শুরুতে বিশ্বজুড়ে নিয়ন্ত্রক পরিবর্তনের সাথে নাটকীয়ভাবে ত্বরান্বিত হয়েছিল, যেমন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে রেগুলেশন NMS (ন্যাশনাল মার্কেট সিস্টেম) এবং ইউরোপে মার্কেটস ইন ফাইনান্সিয়াল ইনস্ট্রুমেন্টস ডিরেক্টিভ (MiFID)। এই নিয়মগুলি নির্দেশ করে যে সমস্ত প্রতিযোগী এক্সচেঞ্জের মধ্যে সেরা উপলব্ধ মূল্যে ট্রেডগুলি কার্যকর করা উচিত, যা তারল্যকে খণ্ডিত করে তবে একটি প্রযুক্তি-চালিত, আন্তঃসংযুক্ত বিশ্ব বাজারও তৈরি করে।

এই নতুন ইলেকট্রনিক ল্যান্ডস্কেপ HFT-এর জন্য উপযুক্ত স্থান बन गया। প্রতিযোগিতা আর কে সবচেয়ে জোরে চিৎকার করতে পারে সে সম্পর্কে ছিল না বরং কে দ্রুততম, স্মার্ট মেশিন তৈরি করতে পারে। মাইক্রোসেকেন্ডের দৌড় শুরু হয়েছিল।

একটি HFT সিস্টেমের মূল উপাদান

একটি HFT সিস্টেম আধুনিক প্রকৌশলের একটি বিস্ময়, একটি সূক্ষ্মভাবে সুরযুক্ত মেশিন যেখানে প্রতিটি উপাদান গতি এবং নির্ভরযোগ্যতার জন্য অপ্টিমাইজ করা হয়। এটি শক্তিশালী হার্ডওয়্যার, অত্যাধুনিক সফটওয়্যার এবং বিদ্যুত-দ্রুত নেটওয়ার্কগুলির মধ্যে একটি সহजीवी সম্পর্ক।

গতির প্রয়োজন: অবকাঠামো এবং হার্ডওয়্যার

HFT-এ, ভৌত দূরত্ব সময়ের সমান, এবং সময় সবচেয়ে মূল্যবান পণ্য। ভৌত অবকাঠামোটি ট্রেডিং প্রক্রিয়া থেকে সম্ভাব্য প্রতিটি ন্যানোসেকেন্ড কমাতে ডিজাইন করা হয়েছে।

• কো-লোকেশন: এটি একটি ফার্মের ট্রেডিং সার্ভারগুলিকে এক্সচেঞ্জের ম্যাচিং ইঞ্জিনের মতো একই ভৌত ডেটা সেন্টারে স্থাপন করার অনুশীলন—কম্পিউটার যা কেনা এবং বিক্রির অর্ডার যুক্ত করে। শারীরিকভাবে কাছাকাছি থাকার মাধ্যমে, ডেটা একটি ছোট দূরত্ব ভ্রমণ করে, যা বিলম্ব কমিয়ে দেয়। প্রধান বিশ্বব্যাপী এক্সচেঞ্জগুলি এই উদ্দেশ্যে বিশাল ডেটা সেন্টার পরিচালনা করে, যেমন নিউ জার্সির মাহওয়াহ-এ NYSE-এর সুবিধা, ইলিনয়ের অরোরাতে CME-এর এবং যুক্তরাজ্যের স্লাউ-এ লন্ডন স্টক এক্সচেঞ্জের। একটি ফার্মের সার্ভার র‍্যাককে এক্সচেঞ্জের ইঞ্জিনের সাথে সংযুক্ত করে এমন ফাইবার অপটিক কেবলের দৈর্ঘ্য একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রতিযোগিতামূলক কারণ।
• নেটওয়ার্ক অবকাঠামো: স্ট্যান্ডার্ড ইন্টারনেট সংযোগগুলি খুব ধীর। HFT সংস্থাগুলি ডেটা ট্রান্সমিশনের জন্য ডেডিকেটেড ফাইবার অপটিক লাইনের উপর নির্ভর করে। ভৌগোলিকভাবে দূরবর্তী এক্সচেঞ্জগুলিকে সংযুক্ত করার জন্য (যেমন, শিকাগো থেকে নিউ ইয়র্ক), সংস্থাগুলি এমনকি মাইক্রোওয়েভ টাওয়ারের নেটওয়ার্ক তৈরি করেছে। রেডিও তরঙ্গ কাচের ফাইবারের মধ্য দিয়ে আলোর ভ্রমণের চেয়ে দ্রুত বাতাসে ভ্রমণ করে, যা নির্দিষ্ট কৌশলগুলির জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ গতির সুবিধা প্রদান করে।
• হার্ডওয়্যার অ্যাক্সিলারেশন: একটি স্ট্যান্ডার্ড CPU (সেন্ট্রাল প্রসেসিং ইউনিট) একটি বাধা হতে পারে। এটি কাটিয়ে উঠতে, HFT সংস্থাগুলি বিশেষ হার্ডওয়্যার ব্যবহার করে। ক্ষেত্র-প্রোগ্রামেবল গেট অ্যারে (FPGA) হল ইন্টিগ্রেটেড সার্কিট যা একটি নির্দিষ্ট কাজের জন্য প্রোগ্রাম করা যেতে পারে, যেমন বাজারের ডেটা প্রক্রিয়াকরণ বা ঝুঁকি পরীক্ষা করা, একটি সাধারণ-উদ্দেশ্য CPU-এর চেয়ে অনেক দ্রুত। কিছু ক্ষেত্রে, সংস্থাগুলি এমনকি তাদের নিজস্ব অ্যাপ্লিকেশন-নির্দিষ্ট ইন্টিগ্রেটেড সার্কিট (ASIC) ডিজাইন করতে পারে, যা একটি উদ্দেশ্যে তৈরি কাস্টম চিপ: অতি-দ্রুত ট্রেডিং।

অপারেশনের মস্তিষ্ক: সফটওয়্যার এবং অ্যালগরিদম

যদি হার্ডওয়্যার স্নায়ু system হয়, তাহলে সফটওয়্যার হল মস্তিষ্ক। অ্যালগরিদম এবং সফটওয়্যার স্ট্যাক বাজারের ধারণা তৈরি করতে এবং এটিতে অমানবিক গতিতে কাজ করার জন্য দায়ী।

• বাজার ডেটা প্রক্রিয়াকরণ: HFT সিস্টেমগুলি এক্সচেঞ্জগুলি থেকে সরাসরি ডেটা ফিডের সাথে সংযুক্ত থাকে, যা প্রতিটি একক অর্ডার, বাতিলকরণ এবং ট্রেড স্ট্রিম করে (যা 'টিক ডেটা' নামে পরিচিত)। এটি তথ্যের একটি ফায়ারহোসের সমতুল্য। সফ্টওয়্যারের প্রথম কাজ হল বাজারের অবস্থার একটি সঠিক চিত্র তৈরি করতে এই ডেটা রিয়েল-টাইমে পার্স করা এবং স্বাভাবিক করা।
• আলফা মডেল (সংকেত প্রজন্ম): এটি গোপন সস। 'আলফা মডেল' বা 'কৌশল যুক্তি' হল নিয়ম এবং পরিসংখ্যানগত মডেলগুলির সেট যা ট্রেডিং সুযোগগুলি সনাক্ত করে। এটি কেনার বা বিক্রির সংকেত তৈরি করতে বাজারের ডেটাতে প্যাটার্ন, পারস্পরিক সম্পর্ক এবং অসঙ্গতি বিশ্লেষণ করে। এই মডেলগুলি গণিতবিদ, পরিসংখ্যানবিদ এবং পদার্থবিদদের দলগুলির (প্রায়শই 'কোয়ান্টস' বলা হয়) ব্যাপক গবেষণার ফল।
• ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা ইঞ্জিন: বাধাহীন গতি অবিশ্বাস্যভাবে বিপজ্জনক হতে পারে। একটি দুষ্টু অ্যালগরিদম কয়েক সেকেন্ডের মধ্যে একটি সংস্থাকে দেউলিয়া করে দিতে পারে। একটি শক্তিশালী ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা সিস্টেম তাই আলোচনা সাপেক্ষ নয়। এটি বাজারে পাঠানো যেকোনো অর্ডার অভ্যন্তরীণ সীমা (যেমন, সর্বাধিক অবস্থানের আকার, সর্বাধিক ক্ষতি) এবং নিয়ন্ত্রক নিয়মগুলি মেনে চলে তা নিশ্চিত করতে ন্যানোসেকেন্ডে প্রি-ট্রেড চেকগুলি সম্পাদন করে। এটি একটি জরুরি ব্রেকের মতো কাজ করে, ক্রমাগত ফার্মের সামগ্রিক এক্সপোজার নিরীক্ষণ করে।
• অর্ডার এক্সিকিউশন সিস্টেম: একবার আলফা মডেল একটি সংকেত তৈরি করলে এবং ঝুঁকি ইঞ্জিন এটি অনুমোদন করলে, এক্সিকিউশন সিস্টেমটি নিয়ন্ত্রণ নেয়। এটি সঠিক পরামিতি (মূল্য, পরিমাণ, অর্ডারের ধরন) সহ অর্ডার তৈরি করে এবং দ্রুততম সম্ভাব্য পথে এক্সচেঞ্জে পাঠায়। এটি অর্ডার লাইফসাইকেলও পরিচালনা করে, যার মধ্যে পরিবর্তন এবং বাতিলকরণ অন্তর্ভুক্ত।

সাধারণ উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং কৌশল

HFT সংস্থাগুলি বিভিন্ন ধরনের কৌশল ব্যবহার করে, যা সবই ছোট, স্বল্প-কালীন বাজারের আন্দোলন থেকে লাভ করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। যদিও সঠিক বিবরণ অত্যন্ত মালিকানাধীন, তবে তারা সাধারণত বেশ কয়েকটি সুপরিচিত বিভাগে পড়ে।

বাজার তৈরি

এটি সবচেয়ে সাধারণ HFT কৌশলগুলির মধ্যে একটি। ইলেকট্রনিক বাজার নির্মাতারা একটি নির্দিষ্ট সম্পদের জন্য ক্রমাগত একটি কেনার মূল্য ('বিড') এবং একটি বিক্রির মূল্য ('অ্যাস্ক') উভয়ই উদ্ধৃত করে বাজারে তারল্য সরবরাহ করে। তাদের লাভ আসে 'বিড-অ্যাস্ক স্প্রেড' থেকে—দুটি মূল্যের মধ্যে সামান্য পার্থক্য। উদাহরণস্বরূপ, একজন বাজার নির্মাতা $10.00 (বিড) মূল্যে একটি স্টক কেনার এবং $10.01 (অ্যাস্ক) মূল্যে এটি বিক্রি করার প্রস্তাব দিতে পারে। বিডে সফলভাবে কিনে এবং দিনে হাজার হাজার বা লক্ষ লক্ষ বার আস্কে বিক্রি করে, তারা উল্লেখযোগ্য লাভ জমা করে। এই কৌশলটি বাজারের কার্যকারিতার জন্য অপরিহার্য, কারণ এটি নিশ্চিত করে যে সেখানে সর্বদা এমন কেউ আছে যিনি কিনতে বা বিক্রি করতে ইচ্ছুক, যা অন্যান্য বিনিয়োগকারীদের জন্য লেনদেনের খরচ কমিয়ে দেয়।

পরিসংখ্যানগত আরবিট্রাজ

পরিসংখ্যানগত আরবিট্রাজ ('স্ট্যাট আর্ব') সম্পর্কিত সিকিউরিটিগুলির মধ্যে অস্থায়ী মূল্যের অমিল সনাক্ত করতে পরিসংখ্যানগত মডেল ব্যবহার করে। উদাহরণস্বরূপ, একই দেশের দুটি বড় ব্যাংকের স্টক প্রায়শই একসাথে চলে। যদি একটি স্টকের দাম হঠাৎ করে কমে যায় যেখানে অন্যটির স্থিতিশীল থাকে, তবে একটি স্ট্যাট আর্ব অ্যালগরিদম ভবিষ্যদ্বাণী করতে পারে যে তারা শীঘ্রই তাদের ঐতিহাসিক সম্পর্কের দিকে ফিরে আসবে। অ্যালগরিদমটি একই সাথে কম দামের স্টক কিনবে এবং অতিরিক্ত দামের স্টক বিক্রি করবে, যখন দামগুলি তাদের গড়-এ ফিরে আসবে তখন লাভ করবে। এটি স্টক, ইটিএফ এবং তাদের অন্তর্নিহিত উপাদানগুলির জোড়ার ক্ষেত্রে বা সিকিউরিটিগুলির পুরো ঝুড়ির ক্ষেত্রে প্রয়োগ করা যেতে পারে।

বিলম্বতা আরবিট্রাজ

এটি গতির উপর বিশুদ্ধ খেলা। বিলম্বতা আরবিট্রাজ বিভিন্ন ট্রেডিং ভেন্যুতে তালিকাভুক্ত একই সম্পদের জন্য মূল্যের অমিল কাজে লাগায়। কল্পনা করুন যে একটি স্টক লন্ডন স্টক এক্সচেঞ্জ (LSE) এবং চি-এক্স ইউরোপ এক্সচেঞ্জ উভয় স্থানেই ব্যবসা করে। LSE-তে একটি বড় কেনার অর্ডার মুহূর্তের জন্য দাম বাড়িয়ে দিতে পারে। দ্রুততম সংযোগ সহ একটি HFT ফার্ম LSE-তে এই মূল্যের পরিবর্তনটি মাইক্রোসেকেন্ডের আগে দেখবে এটি চি-এক্সে প্রতিফলিত হওয়ার আগে। সেই ক্ষুদ্র উইন্ডোতে, ফার্মের অ্যালগরিদম পুরানো, কম দামে চি-এক্সে স্টক কিনতে পারে এবং একই সাথে ঝুঁকিমুক্ত লাভের জন্য নতুন, উচ্চ মূল্যে LSE-তে বিক্রি করতে পারে। এই কৌশলটি বিভিন্ন স্থানের দামকে একত্রিত করতে বাধ্য করে, যা বাজারের দক্ষতায় অবদান রাখে।

ঘটনা-চালিত কৌশল

এই কৌশলগুলি যে কোনও মানুষের চেয়ে দ্রুত জনসাধারণের তথ্যের প্রতিক্রিয়া জানানোর জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। এটি একটি নির্ধারিত অর্থনৈতিক ডেটা রিলিজ (যেমন বেকারত্বের পরিসংখ্যান বা সুদের হারের সিদ্ধান্ত) বা অপ্রত্যাশিত ব্রেকিং নিউজ (যেমন একটি কর্পোরেট একত্রীকরণ ঘোষণা বা একটি ভূ-রাজনৈতিক ঘটনা) হতে পারে। HFT সংস্থাগুলি ব্লুমবার্গ বা রয়টার্সের মতো পরিষেবাগুলি থেকে মেশিন-পাঠযোগ্য নিউজ ফিডগুলি পার্স করতে অ্যালগরিদম ব্যবহার করে, অথবা তারা সেই নতুন তথ্যের বাজার প্রভাবের উপর বাণিজ্য করার জন্য তাদের সিস্টেমগুলিকে স্থাপন করে।

গ্লোবাল HFT ল্যান্ডস্কেপ

HFT একটি দেশের মধ্যে সীমাবদ্ধ নয়; এটি একটি বিশ্বব্যাপী ঘটনা যা এশিয়ার ট্রেডিং ফ্লোর থেকে ইউরোপ এবং তারপর আমেরিকাতে সূর্যকে অনুসরণ করে। যাইহোক, এর কার্যকলাপ প্রয়োজনীয় অবকাঠামো এবং তারল্য সহ প্রধান আর্থিক কেন্দ্রগুলিতে কেন্দ্রীভূত।

HFT-এর প্রধান কেন্দ্র

• নিউ ইয়র্ক / শিকাগো (মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র): NYSE, NASDAQ, এবং CME গ্রুপের বিশাল ডেরিভেটিভ মার্কেটগুলির আবাসস্থল, এই অঞ্চলটি HFT-এর ঐতিহাসিক এবং বর্তমান কেন্দ্র। নিউ জার্সি এবং ইলিনয়ের ডেটা সেন্টারগুলি আর্থিক বিশ্বের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ রিয়েল এস্টেটের মধ্যে অন্যতম।
• লন্ডন (ইউকে): এশীয় এবং আমেরিকান ট্রেডিং ঘন্টার মধ্যে একটি সেতু এবং LSE-এর আবাস হিসাবে, লন্ডন ইউরোপের প্রভাবশালী HFT হাব। এর ডেটা সেন্টারগুলি ট্রেডিং সংস্থা এবং এক্সচেঞ্জের একটি বিশাল ইকোসিস্টেম হোস্ট করে।
• টোকিও (জাপান): টোকিও স্টক এক্সচেঞ্জ (TSE) এশিয়ার HFT-এর একটি প্রধান কেন্দ্র, যা অ্যালগরিদমিক ট্রেডিং প্রবাহকে আকর্ষণ করার জন্য কম-বিলম্বিত অবকাঠামোতে উল্লেখযোগ্য বিনিয়োগ করেছে।
• ফ্রাঙ্কফুর্ট (জার্মানি): ডয়েচে বোরসে এবং ইউরেক্স ডেরিভেটিভ এক্সচেঞ্জের আবাসস্থল, ফ্রাঙ্কফুর্ট HFT-এর জন্য আরেকটি মূল ইউরোপীয় কেন্দ্র।
• উদীয়মান হাব: সিঙ্গাপুর, হংকং এবং সিডনির মতো শহরগুলিও HFT বিশ্ব বাজারে এবং সম্পদ ক্লাসে এর নাগাল প্রসারিত করার সাথে সাথে গুরুত্বের সাথে বাড়ছে।

নিয়ন্ত্রক পরিবেশ: একটি গ্লোবাল প্যাচওয়ার্ক

বিশ্বজুড়ে নিয়ন্ত্রকরা HFT কীভাবে তদারকি করবেন তা নিয়ে লড়াই করেছেন। পদ্ধতিটি অভিন্ন নয়, একটি জটিল প্যাচওয়ার্ক তৈরি করে। মূল নিয়ন্ত্রক থিমগুলির মধ্যে রয়েছে:

• বাজার স্থিতিশীলতা ব্যবস্থা: 2010 সালের 'ফ্ল্যাশ ক্র্যাশ'-এর মতো ঘটনার পরে, বিশ্বব্যাপী এক্সচেঞ্জগুলি 'সার্কিট ব্রেকার' প্রয়োগ করেছে যা একটি স্টক বা পুরো বাজারে ট্রেডিং স্বয়ংক্রিয়ভাবে বন্ধ করে দেয় যদি দামগুলি অল্প সময়ের মধ্যে খুব হিংস্রভাবে চলে যায়।
• অর্ডার ট্র্যাফিক নিয়ন্ত্রণ: কিছু নিয়ন্ত্রক, বিশেষ করে ইউরোপে MiFID II-এর অধীনে, অতিরিক্ত অর্ডার বাতিলকরণকে নিরুৎসাহিত করার জন্য অর্ডার-টু-ট্রেড অনুপাতের উপর সীমা আরোপ করে ব্যবস্থা চালু করেছে।
• বাজার কারসাজি মোকাবেলা: নিয়ন্ত্রকরা 'স্পুফিং' (অন্যদের ব্যবসা করার জন্য প্রতারণা করার উদ্দেশ্যে কার্যকর করার কোনো উদ্দেশ্য ছাড়াই একটি বড় অর্ডার দেওয়া) এবং 'লেয়ারিং' (বাজারের গভীরতার একটি মিথ্যা ধারণা তৈরি করতে বিভিন্ন মূল্যে একাধিক অর্ডার দেওয়া)-এর মতো কারসাজিমূলক কৌশলগুলির উপর কঠোর ব্যবস্থা নিয়েছে।
• বৃদ্ধি করা নিরীক্ষণ: ইউএস সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC) এবং ইউরোপীয় সিকিউরিটিজ অ্যান্ড মার্কেটস অথরিটি (ESMA)-এর মতো নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলি উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং কার্যকলাপকে আরও ভালভাবে নিরীক্ষণ এবং বিশ্লেষণ করার জন্য প্রযুক্তিতে প্রচুর বিনিয়োগ করেছে।

বিরাট বিতর্ক: HFT-এর বিতর্ক ও সুবিধা

ফাইন্যান্সে খুব কম বিষয় HFT-এর মতো মেরুকরণ করে। সমর্থকরা এটিকে আরও দক্ষ বাজারের দিকে একটি স্বাভাবিক বিবর্তন হিসাবে দেখেন, যেখানে সমালোচকরা এটিকে একটি বিপজ্জনক এবং অস্থিতিশীল শক্তি হিসাবে দেখেন।

HFT-এর পক্ষে যুক্তি: বাজারের দক্ষতার জন্য একটি শক্তি

HFT-এর সমর্থকরা যুক্তি দেন যে এর উপস্থিতি সমস্ত বাজার অংশগ্রহণকারীদের জন্য উল্লেখযোগ্য সুবিধা প্রদান করে:

• বৃদ্ধি করা তারল্য: ক্রমাগত বিড এবং আস্ক উদ্ধৃত করার মাধ্যমে, HFT মার্কেট নির্মাতারা বাজারে প্রচুর পরিমাণে তারল্য যোগ করে। এটি বৃহৎ এবং ছোট উভয় বিনিয়োগকারীদের জন্য উল্লেখযোগ্যভাবে দামকে প্রভাবিত না করে সম্পদ কেনা বা বিক্রি করা সহজ করে তোলে।
• সংকীর্ণ বিড-অ্যাস্ক স্প্রেড: HFT সংস্থাগুলির মধ্যে তীব্র প্রতিযোগিতা প্রধান সম্পদ শ্রেণি জুড়ে বিড-অ্যাস্ক স্প্রেডকে নাটকীয়ভাবে সংকুচিত করেছে। এটি খুচরা বিনিয়োগকারী থেকে শুরু করে বৃহৎ পেনশন ফান্ড পর্যন্ত সকলের জন্য সরাসরি লেনদেনের খরচ কমিয়ে দেয়।
• উন্নত মূল্য আবিষ্কার: HFT অ্যালগরিদমগুলি দ্রুত নতুন তথ্য প্রক্রিয়া করে এবং এটিকে বাজারের দামে অন্তর্ভুক্ত করে। এর মানে হল দামগুলি আরও সঠিক এবং কোনো মুহূর্তে একটি সম্পদের প্রকৃত প্রতিফলন করে, একটি দক্ষ বাজারের বৈশিষ্ট্য।

HFT-এর বিপক্ষে যুক্তি: একটি পদ্ধতিগত ঝুঁকি?

তবে, সমালোচকরা বেশ কয়েকটি গুরুতর উদ্বেগের দিকে ইঙ্গিত করেন:

• বাজারের অস্থিরতা এবং 'ফ্ল্যাশ ক্র্যাশ': 2010 সালের ফ্ল্যাশ ক্র্যাশ, যেখানে ডাউ জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল অ্যাভারেজ কয়েক মিনিটের মধ্যে প্রায় 1,000 পয়েন্ট কমে গিয়েছিল পুনরুদ্ধার হওয়ার আগে, প্রায়শই HFT-এর বিপদগুলির প্রধান উদাহরণ হিসেবে উল্লেখ করা হয়। ভয় হল যে একাধিক অ্যালগরিদম অপ্রত্যাশিত উপায়ে ইন্টারঅ্যাক্ট করে এমন প্রতিক্রিয়া লুপ তৈরি করতে পারে যা বাজারের আকস্মিক, গুরুতর স্থানচ্যুতি ঘটায়।
• একটি ​​অন্যায় 'অস্ত্র প্রতিযোগিতা': HFT অবকাঠামোর জন্য প্রয়োজনীয় বিশাল বিনিয়োগ একটি দ্বি-স্তরযুক্ত বাজার তৈরি করে। সমালোচকরা যুক্তি দেন যে এটি একটি ছোট দলকে ঐতিহ্যবাহী বিনিয়োগকারীদের উপর একটি অজেয় সুবিধা দেয়, যারা গতির সাথে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করতে পারে না।
• 'ফ্যান্টম' তারল্য: HFT দ্বারা প্রদত্ত তারল্য ক্ষণস্থায়ী হতে পারে। বাজারের চাপে, HFT অ্যালগরিদমগুলি ক্ষতি এড়াতে তাদের অর্ডারগুলি সরানোর জন্য প্রোগ্রাম করা হয়। এর মানে হল যে তারল্য ঠিক তখনই অদৃশ্য হয়ে যেতে পারে যখন এটি সবচেয়ে বেশি প্রয়োজন হয়, যা বাজারের অস্থিরতাকে বাড়িয়ে তোলে।
• জটিলতা বৃদ্ধি: HFT সিস্টেম এবং তাদের মিথস্ক্রিয়ার বিশাল জটিলতা বাজারকে আরও অস্বচ্ছ করে তোলে এবং নিয়ন্ত্রকদের নিরীক্ষণ করা কঠিন করে তোলে, সম্ভাব্যভাবে পদ্ধতিগত ঝুঁকির নতুন রূপ লুকিয়ে রাখে।

উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং-এর ভবিষ্যৎ

HFT-এর জগৎ ক্রমাগত পরিবর্তনশীল, প্রযুক্তিগত উদ্ভাবন এবং প্রতিযোগিতামূলক চাপের দ্বারা চালিত। ভবিষ্যতে সম্ভবত বেশ কয়েকটি মূল প্রবণতা দেখা যাবে।

এআই এবং মেশিন লার্নিং-এর উত্থান

যেহেতু বিশুদ্ধ বিলম্ব থেকে গতির সুবিধা অর্জন করা কঠিন হয়ে উঠছে (যেহেতু আমরা আলোর গতির ভৌত ​​সীমার কাছাকাছি আসছি), তাই ফোকাস আরও স্মার্ট অ্যালগরিদমের দিকে স্থানান্তরিত হচ্ছে। সংস্থাগুলি ক্রমবর্ধমানভাবে আর্টিফিশিয়াল ইন্টেলিজেন্স (AI) এবং মেশিন লার্নিং (ML) ব্যবহার করছে আরও অত্যাধুনিক মডেল তৈরি করতে যা জটিল নিদর্শন সনাক্ত করতে পারে, বাজারের পরিবর্তনশীল অবস্থার সাথে মানিয়ে নিতে পারে এবং আরও নির্ভুলভাবে মূল্যের পূর্বাভাস দিতে পারে। এটি গতির যুদ্ধ থেকে বুদ্ধিমত্তার যুদ্ধে একটি পরিবর্তন উপস্থাপন করে।

নতুন সম্পদ শ্রেণি

ইক্যুইটিগুলি ঐতিহ্যগতভাবে HFT-এর খেলার মাঠ হলেও, এই কৌশলগুলি এখন বৈদেশিক মুদ্রা (FX), ফিউচার এবং ফিক্সড ইনকাম মার্কেটে বিস্তৃত। পরবর্তী প্রধান ফ্রন্টিয়ার হল ক্রিপ্টোকারেন্সিগুলির অস্থির এবং খণ্ডিত জগৎ, যেখানে HFT সংস্থাগুলি তাদের বিলম্বতা আরবিট্রাজ এবং বাজার তৈরির দক্ষতা প্রয়োগ করছে।

কোয়ান্টাম কম্পিউটিং দিগন্ত

আরও সামনে তাকালে, কোয়ান্টাম কম্পিউটিং পরিমাণগত ফাইনান্সকে সম্পূর্ণরূপে পরিবর্তন করার সম্ভাবনা ধারণ করে। ক্লাসিক্যাল কম্পিউটারগুলির নাগালের বাইরে জটিল অপটিমাইজেশন সমস্যাগুলি সমাধান করার ক্ষমতা বিপ্লবী নতুন ট্রেডিং কৌশল এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা মডেল তৈরি করতে পারে। যদিও এখনও মূলত তাত্ত্বিক, এটি এমন একটি উন্নয়ন যা HFT সংস্থাগুলি ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করছে।

উপসংহার: বাজারের অবিরাম বিবর্তন

উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং শুধু একটি ট্রেডিং পদ্ধতি নয়; এটি মানব ক্রিয়াকলাপের প্রতিটি কোণে প্রযুক্তির অবিরাম যাত্রার প্রতিমূর্তি। এটি আর্থিক বাজারের প্রকৃতির একটি মৌলিক পরিবর্তন উপস্থাপন করে—একটি মানব-কেন্দ্রিক অঙ্গন থেকে একটি মেশিন-প্রাধান্যযুক্ত ইকোসিস্টেমে। HFT একটি দ্বিমুখী তলোয়ার: এটি নিঃসন্দেহে অনেকের জন্য খরচ কমিয়েছে এবং দক্ষতা বাড়িয়েছে, তবুও এটি জটিলতা এবং পদ্ধতিগত ঝুঁকির নতুন স্তরও তৈরি করেছে যা আমরা এখনও পরিচালনা করতে শিখছি।

প্রযুক্তি যেমন বিকশিত হতে থাকবে, তেমনই HFT-ও হবে। এর ভূমিকা এবং নিয়ন্ত্রণের উপর বিতর্ক নিঃসন্দেহে চলতে থাকবে। তবে একটি বিষয় নিশ্চিত: পুঁজির গতি কমবে না। উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিংয়ের শক্তি বোঝা আধুনিক বিশ্ব অর্থনীতির কার্যকারিতা বুঝতে আগ্রহী যে কারো জন্য আর ঐচ্ছিক নয়। এটি 21 শতকে বাজারের ভাষা—কোডে লেখা এবং মাইক্রোসেকেন্ডে বলা একটি ভাষা।